Hilde Jenssen, Head of Fundamental Equities bij Nordea Asset Management

ESG-beleggen is niet alleen mainstream geworden, het staat ook steeds vaker in de schijnwerpers. Vroeger werd vaak gedacht dat ESG-beleggers aan rendement inboetten, maar nu wordt duidelijk dat duurzaam beleggen niet hoeft te betekenen dat het rendement lager ligt.

Bij NAM zijn wij van mening dat ESG-integratie essentieel is om financieel rendement te verzoenen met duurzaam beleggen. Hier waakt de beheerder er niet alleen over dat de beleggingen aan strenge ESG-normen voldoen, maar worden de resultaten van de ESG-analyse ook geïntegreerd in het beleggingsproces. Door diepgaand onderzoek bepalen we welke ESG-risico’s het belangrijkst zijn voor elke onderneming, want die kunnen evenveel invloed hebben op de aandelenkoers als financiële risico’s. Door een grondigere analyse van de ESG-prestaties van een onderneming en gesprekken met het management kunnen onze portefeuillebeheerders een beter inzicht krijgen in de ESG-status van een onderneming, maar ook beter begrijpen welke richting het bedrijf uitgaat. Dat helpt ons om de winnaars van morgen te vinden. Bedrijven die hun ESG-risico’s effectief beheren, zijn immers wellicht ook beter in staat om hun bedrijfsrisico’s in het algemeen te beheren.

Die risico-evaluatie wordt opgenomen in de fundamentele beleggingsanalyse die elke actieve beheerder maakt. Dat huwelijk tussen ESG en de kerncijfers in het beleggingsproces kan ons inziens een belangrijke katalysator voor het rendement zijn: dat is de filosofie achter de met ESG versterkte STARS-fondsen van NAM. De STARS-fondsen proberen beter te doen dan hun benchmark, beleggen in ondernemingen die aan bepaalde ESG-normen voldoen en vormen een motor voor verandering door samen met die ondernemingen de ESG-aspecten van hun activiteiten te verbeteren. Die laatste twee doelstellingen voldoen niet alleen aan onze rendementsambities, maar kunnen ook deel uitmaken van de rendementskatalysatoren.

NAM wil een actieve eigenaar zijn, omdat we dat beschouwen als een krachtige manier om positieve verandering teweeg te brengen, de aandeelhouderswaarde te vrijwaren en het rendement op lange termijn te verbeteren. Actief eigenaar zijn, betekent zowel stemmen als geëngageerde actie door ons gespecialiseerde ESG-team (RI Team) en ons beleggingsteam. Binnen onze STARS-portefeuilles werken we met vele van de ondernemingen waarin we beleggen samen om hen te helpen hun ESG-risico’s te beperken en hun vermogen om waarde voor de aandeelhouders te creëren, te maximaliseren.

Tijdens de extreme volatiliteit van de voorbije maanden, waarin onze STARS-portefeuilles goed stand hebben gehouden, hebben we gemerkt welke voordelen ESG-beleggingen kunnen hebben. De STARS-fondsen hebben geprofiteerd van hun onderwogen positie in energieaandelen en materialen. De STARS-strategieën beleggen momenteel niet in conventionele olie- en gasproducenten wegens de hoge ESG-risico’s en hun beperkte bijdrage aan de overgang naar een koolstofarme maatschappij. Tegelijkertijd zijn grotere posities in domeinen zoals technologie, waarbij we rekening houden met het beheer van risico’s zoals gegevensbescherming en cyberveiligheid, ook nuttig gebleken.

Ik ben heel tevreden over de prestaties van onze STARS-producten. De portefeuilles zijn gebaseerd op de aandelen waar we sterk in geloven en waarbij onze visie op de waarde van de onderneming verschilt van die van de markt. Daarom blijft ons vermogen om individuele bedrijven te selecteren de rendementen stimuleren, wat onze klanten ook mogen verwachten van een actieve beheerder

Het blijkt dat fondsen die worden beheerd met veel aandacht voor ESG-factoren, zoals het STARS-gamma van NAM, interessante voor risico’s gecorrigeerde langetermijnrendementen kunnen genereren.